牛牛策略机构论后市丨地缘风险显著下降；关注A股三个配置机会

沪指本周累计涨2.73%，深证成指涨7.16%，创业板指涨9.5%，科创综指涨6.91%。A股后市怎么走？看看机构怎么说：

①中信证券：市场或缩圈到AI硬件、资源、周期涨价和红利四个方向

中信证券研报表示，硝烟渐远，航道未通。美伊双方谈判诉求看似分歧很多，但核心诉求达成一致的概率并不低。战争尾部风险消除，战争进程和谈判对市场的实际影响在减弱，未来影响市场的关键变量是真实的通航量。海峡通航中断的时间在拉长，经济和流动性的不确定性仍在积累，空头回补的普遍反弹后，市场还会缩圈聚焦，而不是扩散。缩圈的四个方向包括AI硬件、资源、周期涨价和红利，这四条仅存的仍在趋势之上的线索中，预期差主要存在于国产AI硬件和周期涨价环节。配置上，围绕中国优势制造继续聚焦。

②银河证券：油价高位运行、政策持续发力带动下，关注A股三个配置机会

银河证券研报表示，油价高位运行、政策持续发力带动下，3月PPI同比转正。后续重点关注工业品价格回升所驱动的A股盈利修复线索，上游盈利有望率先改善。配置机会：关注一，反复博弈中仍可关注能源及替代性需求板块，关注煤炭、煤化工、新能源、航运港口、油气等；关注有色金属（贵金属、小金属）板块的修复空间。关注二，防御性资产，金融（银行）、公用事业、交通运输等。关注三，科技创新与自主可控板块，关注电力设备、储能、存储、半导体、算力、通信设备等。消费板块关注农林牧渔、食品饮料、家用电器等方向。若后续冲突出现缓和信号，可重点布局前期超跌板块的修复机会。

③国金证券：地缘风险显著下降，风险资产迎来共振修复

国金证券研报表示，本周最大的变化在于美伊进入为期两周的停火窗口期，地缘风险显著下降，风险资产迎来共振修复。A股内部，前期跌幅居前的电子、机械设备、电力设备等行业在最近几个交易日中反弹幅度同样靠前。参考2025年4月经验来看，即便后续双方可能处于谈判的拉锯战中，但市场资金选择复刻去年的记忆抄底此前估值受损更大的板块。有色金属方面，商品侧来看，随着铜的波动率持续下降，市场开始转向关注基本面。而3月以来铜的社会库存已持续去化，这意味着中期维度下，未来供需基本面的结构变化将逐步成为更值得重点关注的方向。

④中泰证券：市场重心已明显从“外部情绪博弈”转向“内部基本面修复”

中泰证券研报表示，外部冲击趋于钝化，市场免疫力显著增强，美伊冲突带来的地缘政治溢价正加速收敛。虽然短期来看中东局势不可避免会有所反复，但市场重心已明显从“外部情绪博弈”转向“内部基本面修复”。建议重点关注以下两条主线，主线一：强资本开支维持高景气度的AI硬件产业链。我们此前一直坚定推荐AI硬件产业链，在全球AI竞赛加剧背景下，分子端盈利向上预期最为确定且对美伊冲突相对脱敏，重点关注光模块、光芯片、通信行业。主线二：此前被“错杀”的板块。估值较之年初大幅回落，但基本面良好的板块，包括：工业金属、半导体设备、航海装备、电池、工程机械及汽车零部件、非银金融等细分领域。

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